炒股配资配资官网金价升回约半个月高位，市场进一步看涨5000美元，是何底层逻辑？

受到美国最新数据疲软以及美国政府停摆有望结束的影响炒股配资配资官网，叠加市场稳固对美联储降息预期，提振金价隔夜上涨3%，今日亚太交易时段回到4100美元/盎司上方。摩根大通预计，金价年底有望升至5000美元/盎司。

同时，随着金价不断创历史新高，美元稳定币后，今年来黄金代币也逐渐兴起，但市场人士普遍就以黄金代币投资黄金的方式，进行了风险警示。

图源：新华社

金价重回半个月高位，被预计年底有望冲击5000美元

金价周一上涨近3%，在亚洲早盘交易时段轻松突破4100美元，创下两周多来的新高，因为美国疲软的经济数据强化了市场对美联储将降息预期，提振了对这种非收益性资产的需求。

美国私营部门就业数据疲软为黄金提供支撑。机构Challenger报告显示，10月美国企业裁员超过15万人，为20余年来同期最高水平。这一数据表明美国劳动力市场增速放缓，同时，上周五的数据显示，由于担心经济衰退，美国11月消费者信心指数大幅下降至 50.3，低于市场预期的53.2和前值53.6，录得2022年6月以来最低水平。Zaner metals副总裁兼高级金属策略师格兰特（Peter Grant）表示：“近期的一些疲软数据使市场对美联储的预期更加温和……美联储12月很可能将再次降息。”

根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场预计12月降息的可能性为64%，1月降息概率为77%。在低利率环境和经济不确定时期，黄金往往表现良好。

与此同时，美国参议院在上周日推进了一项旨在重开政府的措施，该拨款法案将为联邦政府提供资金至明年1月30日，并包含三项全年拨款法案的打包方案。

盛宝银行大宗商品策略主管汉森（Ole Hansen）在报告中写道，政府停摆结束的可能性，也将有利于更多数据恢复公布，进一步提升对12月降息的预期。更重要的是，这将使投资者更清楚地了解就业和通胀等关键官方经济数据，并将市场焦点重新转移到不断恶化的美国财政前景上，而历史上，由财政焦虑而非经济实力驱动的美债收益率上升，一直会支持投资黄金等贵金属。

自10月中旬触及4380美元/盎司的历史高点以来，黄金已下跌约6%，今年仍累计上涨超过56%。推动这一强劲涨势的大多数因素——经济和地缘政治不确定性加剧，全球央行购买量增加——仍然存在。格兰特预计，到今年年底，黄金价格可能升至4200~4300美元/盎司之间，明年第一季度进一步升至5000美元/盎司。

摩根大通私人银行宏观和固定收益策略全球主管沃尔夫（Alex Wolf）也认为，到2026年底，金价可能会达到5200~5300美元，比目前的价格再涨25%左右。“全球央行一直是金价上涨的关键驱动力，但对于许多央行来说，黄金作为在外汇储备中的占比仍然相对较小，尤其是在新兴市场中。接下来，中国、波兰、土耳其和哈萨克斯坦等国会主导购金潮。许多新兴市场经济体也拥有大量现金流，需要再投资。”他称，这意味着明年金价可能会突破5000美元大关。高盛的预期相对保守，该行预计，金价到2026年年底将达到4900美元。

黄金虽好，投资黄金代币风险大

随着金价今年不断飙升，黄金代币发行兴起。这种以代币形式发行的贵金属使用与加密货币相同的技术，发行人保证代币由安全持有的实物黄金支持，旨在密切跟踪黄金价格。

10月，全球最大的稳定币发行商Tether发行的黄金代币Tether Gold（XAUT）价值飙升了60%，XAUT的市值从上季度末的14.4亿美元跃升至近期的近21亿美元。XAUT是全球流动性最强、信誉最好的代币化黄金资产。4月，日本上市金融科技公司UNBANKED的子公司Kinka使用EMURGO的代币化引擎在Cardano区块链上正式发行了实物黄金支持的代币。

投资平台WisdomTree数字资产负责人帕克（Will Peck）称，“如果投资者愿意将黄金存放在（数字）钱包中，这确实是一种持有黄金的替代方式。并且，代币化产品还可以全天候交易，具备点对点可转移性。”

不过，整体上，黄金代币目前仅占稳定币市场的1%左右。由美元或短期美国国债支持的稳定币的市值约为3000亿美元，而黄金代币的市值仅为30亿美元，主要集中在Tether的XAUT和Paxos Trust Company发行的PAXG（PAX Gold）。两者均以1:1比例与实物黄金挂钩，PAXG的黄金存储在瑞士金库，而XAUT的黄金存储由Tether管理。 ‌

市场上还存在黄金代币还是比特币才是真正的“数字黄金”的争论。加密货币评论家、经济学家希夫（Peter Schiff）表示，黄金代币将永远击败比特币，甚至可能消灭投资者对美元稳定币的需求。但威尼斯人工智能创始人伍尔赫斯（Erik Voorhees）质疑道，“黄金代币固然很酷，但需要托管人。因此，交易对手风险始终存在。而比特币可以消除交易对手风险的特点，才是真正的投资创新。”

更有业内人士开始提示黄金代币风险，认为其存在与美元稳定币类似的担忧，即在交付、长期可靠性和兑换实物黄金的能力方面均存在潜在风险。

纽约数字投资集团（NYDIG）最近的一份报告提出，即使是像Circle Internet的USDC和Tether的USDT这样与美元挂钩的代币，在极端市场压力时期也会打破挂钩。“挂钩”这样的术语，只是一种不存在的保证。

近期，连续两个美元稳定币脱锚。而根据CoinGecko的数据，即使是规模最大的黄金代币XAUT，市值也只有21亿美元。与之相比，最大的美元稳定币USDT市值为1830亿美元。

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